在监管逆周期调节之下，新的IPO市场动态平衡似正在成形。
数据统计显示，截至1月15日，今年以来，仅有4家IPO企业过会，撤否项目多达16家，其中审核未通过1家，因撤回材料终止15家；撤否项目涉及到9家券商，其中中信证券因撤回材料被终止项目最多，达5家。
IPO上市趋缓之下，新股受到市场热捧，年内6家新股上市，涨幅平均值达50.54%。此外，数量庞大的IPO在审项目如何化解，值得持续关注，目前尚有698家公司在审排队。
IPO项目撤回、被否数量高企的原因有二，一是审核节奏趋缓，二是部分上市项目确有问题存在。“之前申报时抢排队，相关准备工作没做充分，就容易暴露问题。”有投行人士如是说。
16家IPO撤回或遭否终止上市
易董数据统计显示，截至1月15日，今年以来，IPO过会公司数量共计4家，较去年同期降低75%；过会率80%，较去年全年降低8.85个百分点。2023年，共计IPO审核314次，其中通过279家，未通过12家，过会率88.85%。
4家过会企业中，创业板、科创板拟上市企业各1家，北交所2家。分别是由万联证券保荐芭薇股份；安信证券（国投证券）保荐的宇星股份，均将在北交所上市；以及将在创业板上市由中泰证券保荐的港迪技术；将在科创板上市由中信证券保荐的赛分科技。审核未通过的是，拟在上交所主板上市由国投证券保荐的胜华波。
今年以来，包括上述终止企业胜华波在内，共计16家公司终止IPO，终止IPO公司数最多的为北交所，共5家。此外，创业板4家，科创板3家，沪主板4家。
IPO终止公司数最多的原因为撤回材料，共15家。
其中，中信证券因撤回材料IPO终止数量最多，达5家，5个项目分别是辉芒微、博纳精密、汉桐集成、中国航油、爱科百发。
其中，中国航油IPO终止审核，成为市场关注重点。
1月11日，上交所公布对中国航油主板IPO终止审核的决定，直接原因是公司及保荐机构中信证券撤回申报材料。招股说明显示，公司原拟募资16.3亿元，公司控股股东为中国航油集团，实控人系国务院国资委。
有市场人士分析称，国务院国资委下属公司的IPO项目终止，一定程度上反映监管是真正地在呵护二级市场，“做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展。”并非一句空话、玩笑话。
随着IPO撤否的增多，1月15日公布的、年内第15家IPO项目因撤回材料终止上市，同样引发市场关注。
1月15日，深交所公布对汉桐集成创业板IPO终止审核的决定，原因是公司及保荐机构中信证券撤回申报保荐。更值得关注的是，从更新招股书到IPO终止仅仅过去15天，公司于去年12月31日披露最新一版招股说明书。
除中信证券外，开源证券、民生证券、中信建投各有2家IPO项目撤回材料，申万宏源承销保荐、中泰证券、长江证券、华泰联合各有1家项目因撤回材料终止上市。
在IPO趋缓下，炒股10倍杠杆平台新股受到市场追捧。截至1月15日，今年有6只新股上市，分别是西典新能、雪祺电气、云星宇、博隆技术、捷众科技、艾罗能源，上市首日开盘平均上涨76.27%，收盘平均上涨50.54%，平均换手73.04%，上市首日合计成交49.43亿元。
IPO在审排队数量较多，数据统计显示，截至1月15日，共计698家公司在审。其中，在审公司数最多的板块为创业板，共238家，其次是北交所134家，沪主板133家，科创板102家，深主板91家。
做好逆周期调节工作
关于IPO发行，证监会发行司司长严伯进在1月12日证监会召开的新闻发布会上指出，近年来，证监会和交易所坚守监管主责主业，严把新股发行上市关口，优化新上市企业结构，统筹一二级市场平衡，科学合理保持新股发行常态化，服务实体经济高质量发展。2023年8月底以来，证监会加强逆周期调节，阶段性收紧IPO，合理把握新股发行节奏。
2023年全年，沪深市场核发IPO批文245家，启动发行237家。其中，2023年1月到8月核发IPO批文213家，启动发行193家；2023年9月到12月核发批文32家，启动发行44家。
“市场能感受到，去年9月到12月，月均核发批文和启动发行数量明显下降。”严伯进如是说。
严伯进表示，下一步，证监会和交易所将继续把好IPO入口关，从源头提升上市公司质量，做好逆周期调节工作，更好促进一二级市场协调平衡发展。
东吴证券指出，本次新闻发布会释放了畅通信息发布渠道、强化监管层与市场沟通的积极信号，同时进一步验证了活跃资本市场政策的定力。
银河证券表示，证监会就新股发行节奏、上市公司分红和股份回购、投资端改革工作等作出表态，并对A股估值等市场热点进行回应，释放积极的政策信号，有助于活跃资本市场，提振市场信心。
资深投行人士王骥跃在接受财联社记者采访时称，撤否高企，撤远多于否，主因还是节奏问题，此外去年企业年度经营数据或并不太好，撤材料自然就成为主要选择。
“监管审核节奏变慢，审查更为详细，问题导向的审核，发现疑点就会追更深。之前申报时抢排队，相关准备工作没做充分，就容易暴露问题。”王骥跃如是说。
香颂资本执行董事沈萌指出，为了维护投资者信心，减少IPO数量可以促使资金集中在现有企业，稳定股价。而监管机构负责人也在公开采访中，提到IPO的确有所收紧。当前IPO市场是政策性收紧，但即使是少数IPO也并没有改变估值波动大、投资者信心不足等问题，而人为收紧IPO反而会造成市场情绪不稳定。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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