当地时间8月15日，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）显示，今年6月，作为美国前三大海外“债主”——日本、英国、中国的美债持仓均有所增加。其中，中国为今年3月以来首次增持美国国债。
具体来看，中国截至今年6月持有美国国债规模7564亿美元，较上月增持1亿美元。自2022年4月以来，中国持有美国国债规模始终低于1万亿美元，总体呈现逐步减持态势。
美国海外第一大“债主”日本较上月持仓规模增加126亿美元，延续今年以来不断增持的态势。截至目前，日本持有美国国债规模已达到1.1476万亿美元。
英国较上月持仓规模大幅增加487亿美元，至8581亿美元。今年3月起，英国超越中国的美债持仓规模，由美国国债海外第三大“债主”变为第二大“债主”。
此外，报告显示，截至今年6月，外国投资者持有美国国债总额达到9.1277万亿美元，较上月增加802亿美元。
降息预期之下，近期美债收益率整体下行。华创证券固收团队发布研报中称，7月，美国债市回归基本面定价，同时主要贸易国关税豁免期继续延后，欧盟、日本等与美国达成关税协议，财盛证券美债收益率先上后下。
该团队表示，7月初至中旬，美国劳动力市场表现强劲，叠加关税摩擦再起，10年期美债收益率震荡上行至4.5%。中下旬开始，美联储官员公开表示支持降息，叠加特朗普施压，收益率转为下行。临近月末，美国与欧盟、日本等经济体达成协议，叠加就业市场数据大幅走弱，10年期美债收益率围绕4.3%—4.45%区间震荡。
中国银河证券固收首席分析师刘雅坤在研报中称，在美联储降息预期较7月升温及市场对美国经济走弱预期的重新定价下，预计8月美债中枢下移。在利多因素影响下，10年期美债收益率可能降至美联储官员鸽派发言导致市场降息预期升高的水平。
平静的市场行情之下，美国财政可持续性的隐忧“静水深流”。美国联邦政府当前正继续以创纪录的速度举债，债务规模再创新高。美国财政部最新公布的数据显示，美国联邦政府债务规模总额首次超过了37万亿美元。
据美国国会预算办公室测算，美国总统特朗普推动的所谓“大而美”税收与支出法案预计将在未来10年使美国财政赤字增加约4.1万亿美元。这或将进一步推高美国政府本已高企的债务规模。
“未来，引发美债市场波动的因素仍值得关注。一是债务上限问题解决后，美国短期债务激增所带来的市场预期变化，可能引发流动性问题；二是关税政策、减税政策、财政相关改革仍具有不确定性；三是非银行金融机构以及私人部门持有美债的比重日趋增加，这类投资者相较传统银行体系对流动性与风险预期变化更为敏感。”中国银行研究院高级研究员赵雪情等人在其公开发表的文章中表示。
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